Неделя насилия в Коппере: рекордный уровень, затем резкое изменение

14 сентября 2026 г. – На прошлой неделе рынки меди продемонстрировали крайнюю волатильность. 10 сентября медь на LME достигла рекордной цены 14 858,50 долл. США/т, а медь в Шанхае превысила 111 000 юаней/т. На следующий день медь на LME упала на 4,25%, а на COMEX – почти на 5% — самое большое однодневное падение с июля 2025 года.

Почему произошел скачок: меди вне США нет

Рост был обусловлен крайним несоответствием запасов, а не спросом.

• Дефицит предложения с рудников: Выпуск концентрата в Чили за первое полугодие упал на 7%. Производство основных мировых горнодобывающих компаний за первое полугодие снизилось на 4,6%. Ставки за переработку медного концентрата (TC/RC) упали до отрицательных 200 долл. США/т — плавильные заводы фактически платят за сырье.

• Критически низкие запасы на LME: Запасы меди на LME составляют всего около 210 000 тонн, при этом отмененные варранты превышают 50%. Социальные запасы в Китае составляют всего 85 000 тонн.

• Накопление запасов в США: Запасы на COMEX превышают 690 000 тонн, что составляет около 70% всех видимых мировых запасов. Медь была перевезена на склады в США, истощая рынки за пределами США.

Почему произошел обвал: сомнения в тарифах

11 сентября Bloomberg сообщил, что Белый дом колеблется относительно тарифов на рафинированную медь. Это подорвало основную логику роста — трейдеры запасались медью в США специально, чтобы избежать будущих пошлин. Если тарифы будут отложены или отменены, этот металл может вернуться на мировые рынки.

Дополнительные факторы обвала: данные по индексу потребительских цен США оказались высокими, вероятность повышения ставки ФРС превысила 70%, доллар укрепился, а технические индикаторы были перекуплены в течение нескольких дней (RSI выше 70 с 9 сентября). Фиксация прибыли была неизбежна.

Что это значит для магнитной проволоки

Во-первых, теперь риск политики перевешивает спрос и предложение как ключевой фактор ценообразования. Решение по тарифам остается нерешенным — любая новость может вызвать очередное резкое движение.

Во-вторых, дефицит предложения вне США на самом деле не ослаб. Запасы на LME остаются на исторически низком уровне, и ожидается, что производство китайских плавильных заводов в сентябре продолжит падать. Обвал был вызван настроениями; физический дефицит сохраняется.

В-третьих, спрос со стороны перерабатывающих предприятий очень чувствителен к цене. При цене выше 110 000 юаней/т китайские покупатели закупаются только по мере необходимости. Сезон "Золотого сентября" пополнения запасов может разочаровать.

Итог: история предложения меди еще не закончена — но сценарий с тарифами может быть переписан в любой момент.

Отказ от ответственности: данный анализ включает данные из общедоступных рыночных источников. Пожалуйста, самостоятельно проверяйте все данные перед принятием деловых решений.