La semana violenta de Copper: Un récord, luego un cambio brusco

14 de septiembre de 2026 – Los mercados de cobre experimentaron una volatilidad extrema la semana pasada. El 10 de septiembre, el cobre de la LME alcanzó un récord de 14.858,50 $/t, con el cobre de Shanghái por encima de 111.000 yuanes/t. Al día siguiente, el cobre de la LME se desplomó un 4,25% y el COMEX cayó casi un 5% — la mayor caída en un solo día desde julio de 2025.

Por qué subió: No hay cobre fuera de EE. UU.

La subida fue impulsada por un desajuste extremo de inventarios, no por la demanda.

• Escasez de suministro de mina: La producción de concentrado de Chile en el primer semestre cayó un 7%. La producción del primer semestre de los principales mineros mundiales se redujo un 4,6%. Los TC/RC de concentrado de cobre han caído a $-200/t — las fundiciones están pagando efectivamente para asegurar la materia prima.

• Inventarios críticos de la LME: El inventario de cobre de la LME es de solo ~210.000 t, con warrants cancelados por encima del 50%. El inventario social de China es de solo 85.000 t.

• Acumulación en EE. UU.: El inventario de COMEX supera las 690.000 t, aproximadamente el 70% de las existencias visibles a nivel mundial. El cobre ha sido absorbido por los almacenes de EE. UU., drenando los mercados no estadounidenses.

Por qué se desplomó: Dudas sobre los aranceles

El 11 de septiembre, Bloomberg informó que la Casa Blanca duda sobre los aranceles al cobre refinado. Esto socavó la lógica central de la subida: los comerciantes habían acumulado cobre en EE. UU. específicamente para evitar futuros aranceles. Si los aranceles se retrasan o se eliminan, ese metal podría volver a los mercados mundiales.

Añadiendo a la venta: El IPP de EE. UU. resultó alto, las probabilidades de aumento de tasas de la Fed superaron el 70%, el dólar se fortaleció y los indicadores técnicos habían estado sobrecomprados durante días (RSI por encima de 70 desde el 9 de septiembre). La toma de beneficios era inevitable.

Qué significa para el alambre magnético

Primero, el riesgo político supera ahora a la oferta y la demanda como principal impulsor de precios. La decisión sobre los aranceles no está resuelta; cualquier titular puede desencadenar otro movimiento violento.

Segundo, la escasez fuera de EE. UU. no se ha aliviado realmente. Los inventarios de la LME se mantienen cerca de mínimos históricos y se espera que la producción de las fundiciones chinas caiga aún más en septiembre. El desplome fue impulsado por el sentimiento; la escasez física persiste.

Tercero, la demanda aguas abajo es muy sensible al precio. Por encima de los 110.000 yuanes/t, los compradores chinos solo compran al día. La temporada de reposición de existencias del "Septiembre Dorado" puede decepcionar.

En resumen: La historia de la oferta de cobre no ha terminado, pero el guion de los aranceles puede reescribirse en cualquier momento.

Descargo de responsabilidad: Este análisis incorpora datos de fuentes de mercado disponibles públicamente. Verifique independientemente todos los datos antes de tomar decisiones comerciales.